内容提要

一、化纤行业发展特点分析

(一)行业发展概况

化纤行业的迅速发展得益于石化、化工行业,景气度的回升,预计化纤行业景气度可持续到2006年。我国化纤全球占有率达到30%以上。化纤行业作为成熟型行业,行业集中度不高,大量低水平重复建设的项目进入,加剧了行业内的竞争程度。未来的趋向是技术含量高的、功能性纤维。

(二)行业上下游影响

由于处于石化的下游和纺织品的上游，化纤行业敏感性强，易受石油价格、季节性、棉花价格和服装流行趋势影响。

(三)行业国际因素影响

我国作为化纤生产大国，化纤产品远销世界各国，但是，近年来各国不断加强对我国的非关税壁垒，限制我国的出口，严重影响我国化纤行业的发展。

(四)行业发展趋势

在未来的三、四年间,预计中国化纤工业还将保持10%以上的教高增长速度,但增速也会逐步回落。2008年以后,增速回落到10%以下,并继续逐年下降,到2010年,化纤产能、产量的增速将分别回落至7%和5%的水平;2010-2020年,平均增速会继续下降到4%和3%。

二、化纤行业目前存在的信贷机会

(一)行业利润水平可接受度

虽然近年来我国化纤行业发展较快，但是仍存在许多不利因素限制我国化纤行业的发展，目前化纤行业的利润水平可接受度一般，银行方面可适当进入。

(二)行业信贷机会分析

我国化纤业在快速发展的同时，也存在一些突出问题，主要表现在几个方面：化纤行业结构矛盾突出，产业链发展不协调。原料缺口大，多数企业规模小，整体技术水平与先进国家仍有较大差距，竞争能力差，许多企业资本结构不合理，负债高、调整改制困难大。新技术、新品种开发能力差，应用开拓难，高新技术产业化进程慢，国产嫁接设备虽已取得较大成果，但面对国际上同类装备技术上的迅速发展，亟待进一步追踪、提升。国内外市场运作及行业自律仍存在不规范行为，同类产品的高速发展，低价销售，盈利空间的日趋狭小，影响着行业运作效能的发挥。以上弊端的的存在必将影响我国化纤行业的发展，银行应密切关注。

三、化纤行业目前的主要信贷风险

化纤行业作为成熟型行业，行业集中度不高，大量低水平重复建设的项目进入，加剧了行业内的竞争程度。

上篇：行业关键指标简析

一、化纤行业利润率与工业平均值对比分析

行业平均利润率是目前银行业普遍采用的一种简捷分析指标。对于低于全部工业行业平均利润率水平的行业，可以考虑退出；反之，则可以做进一步分析。报告中的计算公式为：行业平均利润率=利润/销售收入。

二、化纤行业集中度分析

行业集中度是衡量一个行业的主要财务指标向行业核心企业集中程度的指标。报告中用行业中排名前10位的企业占全行业主要财务指标（销售收入、资产、利润）的比例来表示。

三、化纤行业营运能力分析

营运能力是指运用各种经济资源从事生产经营活动的能力，也即资金周转能力或资产管理效率。报告采用总资产周转率、流动资产周转率、应收帐款周转率来衡量。

总资产周转率是指企业一定时期营业收入总额同平均资产总额的比值。总资产周转率是综合评价企业全部资产经营质量和利用效率的重要指标。总资产周转率＝营业收入总额/平均资产总额×100%。此指标是衡量企业营运能力的指标之一。

流动资产周转率＝营业收入/平均流动资产×100%。

应收账款周转率是指企业一定时期内主营业务收入净额同应收账款平均余额的比率。应收账款周转率是反映企业应收帐款回收情况的指标。应收账款周转率＝营业收入净额/应收账款平均余额×100%。

四、化纤行业盈利能力分析

盈利能力是指赚取利润的能力，报告通过净资产收益率、总资产报酬率、销售利润率、成本费用利润率等财务指标来衡量。

净资产收益率是指企业一定时期内的净利润同平均净资产的比率。净资产收益率体现了投资者投入企业的股权资金获取净收益的能力，突出反映了投资与收益的关系。净资产收益率＝净利润/平均净资产×100%。其中：平均净资产＝（年初净资产+年末净资产）/2。

总资产报酬率是指企业一定时期内获得的报酬总额与平均资产总额的比率。总资产报酬率用于衡量企业包括净资产和负债在内的全部资产的总体获利能力。总资产报酬率＝（利润总额+利息费用）/平均资产总额×100%。销售利税率是指利税总额与销售净收入的比率，它反映企业销售收入的收益水平和贡献程度。

销售利润率＝（销售利润/产品销售净收入）×100%。成本费用利润率是企业一定时期的利润总额同企业成本费用总额的比率。

成本费用利润率表示企业为取得利润而付出的代价，从企业支出方面评价企业的收益能力。成本费用利润率＝利润总额/成本费用总额×100%。

五、化纤行业偿债能力分析

偿债能力是指偿还各种债务的能力，通过偿债能力的分析可以揭示企业的财务状况及财务分析。

报告采用资产负债率、已获利息倍数来衡量。资产负债率是指企业一定时期负债总额同资产总额的比率。资产负债率用来衡量企业总资产中有多少是通过负债筹集的；资产负债率的计算公式如下：资产负债率＝负债总额/资产总额×100%。

已获利息倍数又称利息保障倍数，反映了获利能力对债务偿付的保证程度，是分析企业长期偿债能力的指标。已获利息倍数＝税前利润总额/利息支出×100%。

六、化纤行业发展能力分析

发展能力是指不断发展的能力。通过发展能力分析可以了解发展变化情况,并可以预测发展前景。报告中采用资本积累率、销售增长率、总资产增长率来衡量行业发展能力。

资本积累率是指企业本年所有者权益增长额同年初所有者权益的比率。资本积累率表示企业当年资本的积累能力,是评价企业发展潜力的重要指标。资本积累率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益×100%。

销售(营业)增长率是指企业本年销售(营业)收入增长额同上年销售(营业)收入总额的比率。销售(营业)增长率表示与上年相比,企业销售(营业)收入的增减变动情况,是评价企业成长状况和发展能力的重要指标。销售(营业)增长率=本年销售增长额/上年销售收入总额×l00%。此比率是衡量企业发展能力的指标之一。

总资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额×100%。

七、化纤行业规模分析

注：全国指该行业的全国统计值。

银行业普遍关心行业规模分析。因为行业规模的大小从一个方面决定了该行业受政府、包括地方政府重视的程度。建议银行参照国家对该行业的产业发展政策加大或者减少对该行业的信贷投入。

八、化纤行业亏损系数分析

                                                              单位：个

注：全国指该行业的全国统计值。

九、化纤行业绩效分析

(一)化纤行业不同规模企业之间的绩效比较

(二)化纤行业不同所有制企业之间的绩效比较

十、化纤行业主要产品生产情况

十一、化纤行业企业较好值、中间值、较差值指标分析

在实践中，商业银行还经常将企业主要指标进一步分为较好值、中间值和较差值，用于更为细致地确定行业的进入／退出量化标准。

十二、化纤行业龙头企业基本财务情况

下篇：化纤行业发展监测

I行业分析

一、行业运行分析

(一)我国化纤行业运行现状

1.行业概况

2005年1-2月份，全国化纤行业累计规模以上企业1093家，其中亏损企业319家,亏损面为29.19%,亏损企业亏损总额为3.90亿元.全国化纤行业全行业实现工业总产值348.26亿元（当年价格），同比增长30.56%；全国化纤行业实现销售收入为308.19亿元，比去年同期增长32.84%；实现利润4.96亿元，同比增长-52.84%，销售利润率为4.97%。具体经济指标见下表：

1-2月份全国化纤行业主要指标

分规模来看：2005年1-2月份，全国化纤行业大型、中型、小型企业分别有25个、150个和918个，大、中、小型企业资产总计分别占全国化纤行业总资产的36.71%、43.70%和19.59%；销售收入分别占全国化纤行业销售收入的38.33%、40.81%和20.86%；利润总额分别占全国化纤行业利润总额的37.80%、46.86%、15.34%。

分经济类型来看：2005年1-2月份，全国化纤行业私营企业数量最多,有576家,占全省同行业企业数量的52.70%，其次是外商和港澳台投资企业，占20.68%，股份合作企业最少，只有31家。私营企业的总资产、销售收入和利润总额分别占全国化纤行业同行业的25.81%、24.69%和26.00%。

2.行业总体经济效益分析

2005年1-2月份，全国化纤行业企业平均销售利润率为4.67%，同比下降4.48个百分点，比同期全国化纤行业工业企业平均利润率低2.21个百分点。

分规模看,1-2月份全国化纤行业大型企业的销售利润率为5.67%；中型企业的销售利润率为4.00%，超过同行业全国大型企业的平均水平0.32个百分点；小型企业的销售利润率为4.77%。

分经济类型看，1-2月份全国化纤行业国有制企业的销售利润率为10.96%；集体企业的销售利润率为12.02%；股份合作企业的销售利润率为5.54%；股份制企业的销售利润率为3.60%；私营企业的销售利润率为1.44%；外商和港澳台投资企业的销售利润率为5.31%；其他企业的销售利润率为4.78%。

1-2月份全国行业分规模、经济类型企业经济效益情况

(二)我国化纤行业现状概述

化纤行业的迅速发展得益于石化、化工行业，景气度的回升，预计化纤行业景气度可持续到06年。我国化纤全球占有率达到30%以上。

化纤行业作为成熟型行业，行业集中度不高，大量低水平重复建设的项目进入，加剧了行业内的竞争程度。未来的趋向是技术含量高的、功能性纤维。

由于处于石化的下游和纺织品的上游，化纤行业敏感性强，易受石油价格、季节性、棉花价格和服装流行趋势影响。

另外，化纤行业还有生产和销售具有地域性的特点，沿海5省占有50%的化纤消费量，江浙两省占1/3的消费。行业生产上下游一体化程度低，为增强抗风险能力和自主能力，上下游一体化是行业发展的趋势。

合成纤维原料推动的成本上升，棉花价格上涨，带动了粘胶纤维的景气度上升，但相对粘胶长丝，粘胶短纤的盈利状况优于粘胶长丝。功能化纤维的发展趋势优于一般纤维。

涤纶子行业原料价格上涨挤压了大部分的利润，产品供过于求的状况严重，特别是涤纶长丝。行业门槛低的特点压低行业利润。

腈纶原料短缺和原料价格上升，推动腈纶成本上升，产品存在供给缺口。但随着腈纶替代品的增加和原料生产环保的重视，行业逐渐萎缩的可能性大。

锦纶原料进口占2/3，对外依存度大，国内产品技术含量低，大量产品进口，工业化产品开发和应用是锦纶未来的发展趋势。

氨纶原料对外依存度高，氨纶产品进口量占有国内消费量的1/3，高的毛利和低的进入门槛吸引大量项目投产，导致供给逐渐增加，但国内需求增长每年20%以上，但近两年产品过剩情况不太严重。功能性氨纶纤维需求要优于一般纤维，一般产品利润逐渐下滑。

(三)中国化纤产量占世界产量的40%

2004年中国的化纤产量已达1386万吨,同比增长21.2%,占世界总产量的40.1%。同期世界化纤总产量为3456万吨,同比增长8.9%。

中国台湾地区和美国的化纤产量分别列第二、第三位,占世界总产量的9.6%和8.4%。而日本的产量自1997年一直呈下降趋势,2004年产量仅占全球份额的3.1%。

中国化纤产量急剧增加是由于国内需求旺盛,一些地方化纤企业正不断成长壮大。日本同业界对化纤生产向中国集中表示忧虑。

(四)2005年1月份全国化纤产量增幅同比下降

从中国纺织工业协会化纤流通分会获悉,2005年1月全国化纤产量与上年同期相比有所增长,但增幅下降;全国进口化纤数量同比降幅较大;产销率大幅上升;库存水平呈现下降态势;除粘胶长丝以外主要品种销售价格大幅度高于2004年同期;销售流向地区格局变化不大。

与2004年12月份相比,2005年1月化纤产销运行基本情况可以概况为:1月份化纤产量与2004年12月份产量持平略增;进口数量比较上月减少;1月份产销率与2004年12月份相比出现下降;库存水平环比略有下降;大部分化纤产品销售价格环比出现下跌;月度销售流向地区格局变化不大。

据国家统计局统计,1月全国累计生产化学纤维119.39万吨,同比增幅为14.01%。其中:粘胶纤维8.72万吨,同比增产21.79%;合成纤维110.67万吨,增产11.34%。1月份全国化纤产量比2004年12月份产量增加3万吨。

据海关统计,1月全国累计进口化学纤维9.81万吨,同比减少21.38%。其中:粘胶纤维进口0.40万吨,同比减少37.92%;合成纤维进口9.41万吨,同比减少2.42万吨,减幅为20.46%。1月当月进口比2004年12月进口12.90万吨减少3万吨。

据对全国165家化纤生产企业的产销存统计汇总分析,1月各类化学纤维综合产销率为100.99%,而2004年同期为87.09%,增加13.90个百分点。1月份产销率比2004年12月份下降2.11个百分点。

据对全国165家化纤生产企业的产销存统计汇总分析,2005年1月末库存水平(库存与当月产量的百分比)为32.18%,同比下降7.14个百分点,比2004年12月末减少3.10个百分点。

据对全国165家化纤生产企业的化纤销售流向汇总分析,可以看出:2005年1月合计销售化纤产品95.94万吨,同比增加15.63万吨,增加幅度为19.46%;1月化纤主要销售地区占全国总销量的比重为:浙江占26.23%、江苏占26.13%、广东占8.60%、上海占6.68%、山东占4.60%、福建占3.44%、湖北占2.19%、辽宁占2.05%、河南占1.54%、河北占2.06%、四川占1.28%、湖南占1.56%、安徽占1.84%、江西占1.12%;与上年同期相比,1月化纤主要销售地区占全国总销量的比重变化较大的主要是浙江、广东,分别下降2.45、1.56个百分点,上海、海南等地区则有不同幅度的增加。

(五)2004年全国化纤产销运行分析

从中国纺织工业协会流通分会获悉，2004年1－12月全国化纤产销运行基本情况可以概况为：产量与上年同比继续大幅度增加；全国累计进口化纤数量与上年相比略有下降；产销率比上年同期略有增加；库存水平较上年同期开始有较大幅度上升；除粘胶长丝以外主要品种销售价格高于上年同期；销售流向地区格局变化不大。

2004年12月化纤产销运行基本情况可以概况为：12月份化纤产量比11月份下降；进口数量比较上月减少；12月份产销率与上年同期相比持平，与11月份相比出现上升6个百分点；库存水平比11月末继续增加；大部分化纤产品销售价格与11月份相比出现下跌；月度销售流向地区格局变化不大。

产量：据国家统计局统计，2004年1－12月全国累计生产化学纤维1424.54万吨，同比增产幅度为20.29％。其中：粘胶纤维96.61万吨，同比增产16.08％；合成纤维1313.96万吨，同比增产20.82％。12月份全国化纤产量116.74万吨，比11月份产量减少10万吨。

进口：据海关统计，2004年1－12月全国累计进口化学纤维168.40万吨，与上年同期相比减少5.34％。其中：粘胶纤维进口6.55万吨，与上年同比持平；合成纤维进口161.85万吨，与上年同比减少10万吨。12月当月进口10.62万吨，比11月进口12.90万吨减少2万多吨。

产销率：据对全国165家化纤生产企业的产销存统计汇总分析，2004年1－12月各类化学纤维综合产销率为101.08％，而上年同期为100.25％，增加0.83个百分点。12月份产销率为103.10％，比11月份上升5.99个百分点，但同比下降0.77个百分点。

库存：据对全国165家化纤生产企业的产销存统计汇总分析，2004年12月末库存水平（库存与当月产量的百分比）为35.28％，同比增加8.05个百分点，比11月末减少0.40个百分点。

销售流向：据对全国165家化纤生产企业的化纤销售流向汇总分析，可以看出：（1）2004年1－12月合计销售化纤产品1057.38万吨，比上年同期增加136万吨，增加幅度为14.77％。12月当月销售88.05万吨，比11月份销售91.27万吨减少3.22万吨。（2）2004年1－12月化纤主要销售地区占全国总销量的比重为：浙江占26.08％、江苏占28.84％、广东占9.02％、上海占5.03％、山东占4.91％、福建占4.10％、湖北占2.43％、辽宁占2.13％、河南占2.07％、河北占1.86％、四川占1.55％、黑龙江占1.26％、湖南占1.06％、安徽占1.35％、江西占1.27％。（3）2004年1－12月与上年同期相比化纤主要销售地区占全国总销量的比重变化较大的主要是江苏、浙江、广东所占比重下降；上海、安徽、福建、江西、湖南等地区则有不同幅度的增加。（4）2004年12月与上年同期相比，销售流向变化的地区是浙江等省比重下降；江苏、上海、安徽、福建等地区比重上升。

(六)2004年化纤行业运行分析

在全球经济回暖，稳步发展的运行局面的利好的支持下，进入2004年，化纤行业在临近春节呈现强势运行势头,为节后整个化纤运行打下良好的基础，化纤行业上下游的PX、PTA、EG、聚酯切片、涤丝行情全盘飘红。但也存在许多不确定因素。

1．有利方面

(1)2004年石化行业前景光明,将为为化纤良好运行奠定基础。据业内人士分析，产品需求与生产能力的差距还将拉大，市场需求的快速增长，将会推动石化产品价格的上升，从而给国内石化产品生产和销售带来良好前景。

2003年，对于国内石化行业来说，是个收益颇丰的年头。产量大幅度上升，市场行情大幅度好转，企业经济效益大幅度提高，行业各项经济指针均创历史最好水平。据统计分析，全球用量最大的前24种石化产品的销售收入从2003年第二季度起开始上扬，显示出比较强劲的趋势。

从国内来说，支撑这个上升行情最根本的还是石化产品的供不应求。国内许多石化产品还不能完全自给，需要大量进口国外产品来满足市场需求。通过技术改造和合资等方式，我国正在建设一批大型炼油和乙烯项目，目前已在建设的一般要到2005年才能投产，在此之前国内没有大的产能增加，然而国内市场的需求却在迅速增长，2004年石化产品需求与生产能力的差距还将拉大。市场需求的快速增长，将会推动石化产品价格的上升，从而给国内石化产品的生产和销售带来良好前景，尤其是具有一体化经营优势、规模优势和先进管理水平的大型石化企业将表现出极强的竞争力，创造出更好的业绩。

我国商务部连续对多种产品进行反倾销裁决，主要集中在化工、化纤行业，这将给相关石化企业2004年业绩的提升带来良好的机遇。如自2003年9月29日起，对原产于美国、韩国、日本、俄罗斯等地的进口聚氯乙烯实施反倾销终裁决定，5年内征收反倾销税。而自4月份该项反倾销初裁出台后，国内聚氯乙烯的价格持续上涨，和年初价格相比涨幅高达50%左右。这方面的裁决还有：2003年2月3日起对原产自韩国的进口聚酯切片和涤纶短纤维两项产品同时实施反倾销终裁决定，征收反倾销税；4月16日对进口丁苯橡胶反倾销初裁，决定采取临时反倾销措施；11月10日又对原产于日本、美国和欧盟的进口氯丁橡胶进行反倾销立案调查。这些措施的实施对我国相关企业无疑是利好消息，将带动其业绩的回升。

(2)根据中国经济近几年运行状况及特色，国内外权威专家及组织预测，2004年中国经济仍然得到稳步增长。经济的稳步增长为化纤行业运行创造良好的基础。

(3)我国出口增长已经出现连续三年保持在20%，尽管增长速度可能放缓，但由于贯性作用，增长速度仍有希望保持在10%以上。

2、不利因素

(1)2004年是中国纺织品实施配额的最后一年，最有可能遭遇特保制裁。截止至2003年底，美国、欧盟、日本、韩国、加拿大、印度等国已根据我国关于纺织品限制措施的承诺进行了国内立法。2003年11月，美国政府对从中国进口的胸罩、针织布、袍服三大类纺织品实施了特保措施，目前又闻对我国手套、袜子、玻璃纤维布设限的叫声，反映了美国对我国纺织品采取的特保措施仅仅是开始。同时，欧盟也在年底对我国短纤倾销问题展开了调查。

(2)世界各国为了保护本国的劣势行业，在无法利用关税壁垒保护本国劣势行业的情况下，逐步加大力度转向了采取技术和绿色壁垒。最近美国强制推广SA8000标准认证，将劳工权利与订单挂钩，借助这一手段，制造贸易壁垒。而我国服装、制鞋、纺织等均以廉价劳动密集型为出口优势，一旦SA8000标准得到实施，国内未经认证纺织企业出口将可能受阻。

(3)国内消费需求增长缓慢势头仍未根本扭转。根据国家统计局经济景气指数监测结果显示，消费需求长期不旺的难题仍没有根本性改变。另外煤、电等能源匮乏，化纤产能快速增长也将给2004年的化纤行业运行带来不确定因素。

二、行业政策分析

2005年化纤及相关产品进出口政策分析。

2005年是纺织品配额取消的第一年，我国化纤行业将要面临何种宏观环境，是业内人士共同关心的问题。随着纺织品出口环境的变化，国内化纤及其相关产品的进出口环境和政策会发生何种变化？产生哪些有利或不利的影响？有关专家予以分析归纳。

关税调整

根据我国入世承诺，2005年我国关税总水平将由2004年的10.4%降至10.1%左右，其中工业品由9.8%降至约9.3%。化纤及其原料进口关税由于2004年已经基本调整到位，所以变化不大。

2005年化纤及其原料关税减让表

                                            单位：%

1、2004/05年化纤及其原料进口关税总体变化不大，不会对国内市场产生重大影响；

2、PTA继续执行公开暂定关税，2004年为7%，2005年预计为6%-7%；

3、CPL的执行关税能否向下调整，还有待考证，估计在反倾销有效期内可能性不大；

4、按照入世减让承诺，到2008年部分品种还将进一步降低进口法定关税，例如PET降至6.5%；

5、与主要竞争国相比，我国化纤及其原料进口关税与韩国基本相当，比台湾地区高3-4个百分点，大大低于印度25%的原料平均关税和20%的化纤平均关税。

总体而言，2005年化纤及其原料进口关税已经全面与国际接轨，中国将成为一个完全开放的化纤及其原料市场，与境外企业的竞争将主要体现在品种、质量、规模和生产成本等方面，企业的国际化经营和规模化运作将成为未来两年化纤及相关工厂的首要任务。

从2005年1月1日起，六大类148个税号的出口纺织品平均每件（套）被加征0.2-0.3元不等的税率。征税范围包括外衣、裙子、裤子、针织和梭织衬衫、睡衣内衣等六大类纺织品，共涉及148个税号。这比先前大多数企业的预计还低一点，估计对市场的影响也小于2004年初出口退税率的降低。

2005年我国的纺织品服装出口国家和地区进口关税也有适当调整。东盟国家降税1-3个百分点，涉及全年出口额约45亿美元；澳大利亚降税2-5个百分点，涉及金额约19亿美元，欧盟取消中国的普惠制待遇，进口平均关税将由目前的9%上升至12%，涉及金额约122亿美元。

出口关税的整体变化不会对2005年中国纺织品服装出口形势产生重大影响，但中国主动加征出口关税，将逐步推动纺织品服装出口由量到质的转型，对纤维产业的影响可以简单概括为：出口额可能进一步增加，但出口产品的纤维使用量则可能不升反降。

非关税措施的变化

1、羊毛、腈纶的进口指定经营可能取消，棉花进口指定经营仍然保留。

2、腈纶、涤纶等的自动进口登记许可证可能改为网上申报、申领，工作周期缩短，由目前的提前30天预申领缩短到10天以内。

3、羊毛、棉花的进口关税配额（1%）可能持续。2004年棉花关税配额为139.4万吨，据有关消息称2005年配额进口量为140万吨左右。

4、配额取消，欧美等国家和地区必将更多使用非关税壁垒来限制中国产品的进口，保护国内相关产业，反倾销和特保将成为今后限制中国纺织业出口的主要手段。近日美国的特保申请，有可能影响我国约30亿美元的纺织品出口。

总的来说，2005年化纤及其原料进口关税基本与国际接轨，国内市场不会受到太大影响；主要化纤产品的进口管理将进一步放开，棉花虽然继续实行配额管理，但总供应量的增加将抑制棉价的上涨；纺织品配额取消涉及金额约为260亿美元，约占出口总额的27.22%，非关税壁垒抬头，纺织业出口的不确定因素增加；纺织品出口税的加征对国内纺织品出口的影响有限。

三、上下游行业影响

(一)上游原料发展严重不足

由于中国化纤原料产业发展严重滞后于化纤产业,造成国内化纤原料市场缺口不断扩大,进口依存度居高不下,且呈逐年加大之势。从权重上看,中国合纤原料市场需求的变化均为世界性的,再加上国际石油价格的波动引发国际原料市场行情变化,以及化纤原料供应商过度集中,而化纤原料采购商过度分散的显示,必然造成市场价格的巨大波动,企业经营在很大程度上取决于对原料进口市场判断和操作,带有明显的赌博性,也直接影响到行业运行的稳定和可持续发展。

此外,人纤木浆的进口量占世界贸易量的比例也高达30%。原料资源的严重短缺成为中国化纤产业运行和发展的最大制约因素。

(二)纺织行业对化纤行业的影响

自2005年1月1日起,纺织品配额将全部取消。化纤是纺织行业的原料。纺织行业产销量的爆炸式增长必然会带来对上游化纤原料的强劲需求。保守预计,纺织品产量增长30%~40%,对化纤的需求也将同步增长30%以上。

化纤行业的发展依赖于上游石化行业的景气度和下游纺织行业的需求,是个典型的依附性行业。我国纺织行业具有较强的国际竞争力,纺织行业的快速发展是导致化纤行业快速增长的根本原因。我国是全球纺织品出口第一大国,2003年我国纺织品出口强劲增长30%。受此影响,2003年我国化纤产量达到创纪录的1181万吨,超过美、欧、日的总和,占世界总产量的30%以上。同时,受石化行业景气周期的带动,2003年化纤行业也进入景气周期。多种化纤产品价格大幅度上升,库存量大幅减少,产销率超过100%,化纤企业的经营效益明显改善。2004上半年化纤行业延续2003年量价齐升的势头,经营效益持续增长,产量同比增长30%,利润总额同比增长7亿元。纺织行业的强劲需求和石化行业的景气周期拓宽了化纤行业的盈利空间,相关上市公司的业绩大幅度增长。化纤行业已具备了“价值+成长”的优势,具有较高的投资价值,化纤类绩优个股如新乡化纤等已成为基金等机构投资者所青睐的二线蓝筹。

(三)油价上涨影响化纤行业

我国是全球最大的化纤生产国。我国化纤产品主要为大宗产品,品种结构中我国化纤产品主要是附加值低的大宗产品,如常规的涤纶、腈纶、丙纶、锦纶等。油价上涨,对60%的原料都依赖进口的化纤行业的影响将不可避免。

要了解油价波动对化纤行业的影响,我们先来看一下整个产业链的流程,以化纤中的主要产品涤纶为例,其产业链的流程基本上是这样的:原油--PX/乙烯--PTA/EG--聚酯切片--涤纶长丝--面丝/短纤--纺织。从上可以看出,原油是整条产业链的关键,起到牵一发而动全身的作用,化纤行业基本上处在以石油为起点的大产业链条的末端位置,产业链上任何一种产品价格特别是原油价格的波动将极大地影响其它相关产品,从面引起一连串的反应。

此外,由于中国化纤的快速发展,原料发展严重滞后,导致化纤原料市场的巨大缺口。以聚酯生产原料PTA(对苯二甲酸)为例,目前国内的年需求量已超过500万吨,但生产能力仅为200多万吨,需求与产能存在巨大差异。因此,我国化纤原料特别是合纤用原料进口依存度相当高,油价的大幅波动对化纤行业的影响更为明显。

原油涨价对化纤行业,如聚酯及各种合成纤维(涤纶长短丝、锦纶、腈纶、丙纶)产生间接影响,主要取决于两个因素:成本对原油价格上升的敏感程度和产品价格传导能力。从美伊开战前化纤市场的情况来看,在原油涨价的带动下一些重要的初级石化基本原料,如乙烯、丙烯、苯、乙二醇等产品的市场价格均出现了不同幅度的上涨。油价的上涨带动化纤产品价格的上涨,造成化纤企业利润急剧上升。

(四)2005年中国棉花市场分析

—2005/2006年度我国棉花产需矛盾将更加突出

农产品价格是历年两会关注的热点,国务院总理温家宝在十届全国人大三次会议上也提出,要保持主要农产品价格在合理水平上基本稳定。和粮食等主要农产品一样,棉花生产、棉花价格的稳定直接关系到农民增收问题,同时它还对我国纺织业的健康发展起着极其重要的作用。2004年我国棉花丰收,总产632万吨,与此同时,我国棉价大幅下跌,棉农增产不增收。受此影响,2005年棉农植棉意向减少,我国主产区棉花生产呈下降态势。但是拉动2005年棉花消费的动力却十分强劲,据农业部预测,2005/2006年我国棉花消费仍将保持两位数的增长。中国农业科学院棉花研究所专家认为,2005/2006年度我国棉花市场的总体情况可以概括为:需求增加,产不足需,进口平或增,库存下降,价格回升。专家提出,2005/2006年度我国棉花产需矛盾将十分尖锐,稳定生产至关重要。

据农业部分析,2005年起全球取消纺织品出口配额,出口环境进一步改善,将给我国纺织品出口带来新的机遇。同时,国际石油价格近年来居高不下,纺织企业提高棉花的使用比例,进一步增加了对棉花的需求。按2004年632万吨产量计算,2005/2006年度,国内棉花缺口将继续扩大。

据农业部农村固定观察点调查反映,2005年农民的棉花种植意向将减少11.5%,棉花生产面临严峻形势。从历史经验看,棉花生产的大起大落既不利于保障棉纺工业的有效需求,也不利于棉农收入的稳定增长,影响棉花品质的提高。

中国农业科学院棉花研究所和全国优质棉基地科技服务项目组(简称项目组)研究指出,中国棉花生产景气指数CCPPI2005/2006年度持续走高,由1月的250-270调高到2月的300-330,比2003/2004年度256提高50点,比2004/2005年度提高60点。

--2004年我国棉花产需仍处于“紧平衡”状态

2004年全国棉纱产量1095万吨,比2003年增长11.3%,棉花消费760万吨,比2003年增长16.7%,加上民用总消费800万吨;纺织服装出口950.9亿美元,比2003年增长18.3%,其中棉制品占1/3。纺织服装出口额占全国出口贸易总额的16.4%。2004年棉花丰收,总产632万吨,进口191万吨,出口1万吨,总量822万吨,可见我国原棉的产需尚处“紧平衡”状态。

--拉动2005年棉花消费和生产的动力强劲,棉花消费仍将保持两位数的增长

2005年是我国纺织品服装贸易进入“后配额”时代的第一年,出口量将会继续增长,尽管进口地区出台许许多多的贸易保护措施或“壁垒”,仍难挡进口,预计纺织品服装出口增长在两位数以上。

中央提出对农业“政策不变,实惠不减,继续强农”,提高农业综合生产力。预计2005年将是我国农村消费市场启动的一年,纺织品服装消费将增长。

由于棉花的低价位,涤纶短纤与棉价接近或相等(合理价应低于棉花20%),而石油等化纤原料目前进入高价位,估计2005年我国纺织用棉比例将会提高,该比例每提升一个百分点,全国纺纱用棉量即增加10多万吨。

宏观调控有利于棉纺业的理性发展,增量适宜。据国家统计局数据,2005年1月全国棉纱产量82.98万吨,同比增长39.63%。

从以上几方面综合分析,2005年我国棉纱产量进一步增长,预计棉纺消费将增长10%-12%,需原棉810万-825万吨,加上民用40万吨,总需求850万-865万吨,棉花需求强劲。

--棉花进口将与2004年持平或增加,棉花库存比2004年下降三到四成

2005年我国已经发放原棉进口配额89万吨,加上2004年没有用完的配额54万吨,2005年棉花进口配额总量143万吨,比2004年进口191万吨减少48万吨,下降25%。在产不足需的情况下,进口配额可能增加。由于消费增加,库存将下降35%以上。

--2005/06年度棉价将回升

国际棉花咨询委员会(ICAC)于2005年1月发布报告,预测2005/2006年度全球棉价上涨到59美分/磅,比2004/2005年度48美分/磅提高11美分/磅,价格回升22%。

另外,近期我国棉花期货价格已经开始走高。以CF503为例,从2004年12月23日的12050元/吨攀升至2005年2月24日的13700元/吨。

--新年度全球棉花种植面积和产量将减一成

据美国农业部和ICAC1-2月预测,2004/2005年度全球棉花种植面积将扩大10%;单产提高10%,总产增加20%-23%,消费增幅7.4%,产大于消238万吨,因而库存将增长31%。然而,价格下降到51.99美分/磅,降17.19美分/磅,减24.8%。由于资源丰富,价格下降,在一定程度上将刺激棉花的消费,预计2005/2006年度全球棉花消费增加,棉花种植面积和总产量将均下降10%。

根据两个年度国内外棉花生产、消费、进出口贸易和价格走势分析可以看出,稳定2005年棉花生产对满足我国纺织工业需求是极为重要的。

--稳定生产难度大,我国棉花种植面积将明显减少

据项目组1月对121个优质棉基地样本县246个乡(镇)3628植棉户的调查,至1月中旬,全国意向植棉面积普遍减少,均减15.9%(表2),预计总植棉面积为7251万亩,与2001年相当。在三大产区中,黄河流域产区意向植棉面积减少20.0%,长江流域产区减少17.0%,西北产区减少4.2%。在7大产棉省中,河南减少29.3%,安徽减少21.3%,山东减少18.0%,湖北减少17.6%,河北减少10.0%,江苏减少6.6%,新疆减少4.2%。2005年我国种棉面积缩减的主要原因是2004年虽然棉花增产,却出现了棉价下跌、卖棉难等现象,棉农并没有增收,棉农种棉的积极性大大受挫。因此,2005年稳定棉花生产的难度较大。

--影响2005年棉花生产的几个不确定因素

原棉进口因素。2005年现有原棉进口配额143万吨全部进口不会对棉花生产和价格造成大的冲击。如果确要新增配额,建议政府有关部门举行多方参加的听证会。

气候变化难以预料。如果2005年又遭遇厄尔尼诺气候,干旱和凉夏对棉花生产十分不利,因此,提高单产的难度增大。预测黄河流域气候呈“低温高湿”走向,棉花可能又要减产。

生产资料价格上涨30%-50%,目前尿素出厂价1700-1800元/吨,地膜价格11000-12000元/吨,并且还有上涨的可能,棉农增收的难度大。

四、国际市场情况

(一)美国化纤市场进出口情况分析

1．2004年美国化纤制服装进口达204.47亿美元

据美国海关统计，2004年美国化纤制服装进口金额达到204.47亿美元，与2003年同比增长6.62%，占美国服装进口总额的31.79%，其进口数量为76.35亿平方米，与2003年同比增长8.19%。其中按金额数量排列前五位如下：

国家和地区美国进口金额(亿美元)与2003年相比(±%)占美国化纤制服装市场(%)

按数量排名前五位如下：

国家和地区美国进口数量(亿平方米)与2003年相比(±%)占美国化纤制服装市场(%)

2．2004年美国化纤纺织品进口达101.04亿美元

据美国海关统计，2004年美国化纤纺织品进口金额达到101.04亿美元,与2003年同比增长17.23%，占美国纺织品进口总额的54.54%,其进口数量为187.53亿平方米，与2003年同比增长21.70%。其中按金额数量排列前五位如下：

按数量排名前五位如下：

(二)韩国化工企业收益中国市场

韩国石化企业界2004年的经营业绩显示，韩国的化工企业由于对中国出口产品扩大，在中国的合作企业产量增加而销售额大增，使这些企业在过去的一年间收益大增。

LG化学对中国的化工产品出口额占其总出口额的50％，2004年该公司在中国的各项经营获利1.2亿美元。晓星2004年出口额达22亿美元，对中国的出口和销售额占30％以上。晓星的氨纶丝产量居世界第二位，2005年该公司在中国1.8万吨的氨纶生产厂将投产，产品除在中国市场销售之外，还将向美国和欧洲国家出口。三星化学和三星物产由于对中国的化工产品出口大幅增长，2004年的出口额比上一年增长了30％，达到20亿美元。

目前，LG化学、三星化学等韩国公司均在中国设立了控股公司，将中国市场视为自己的“第二内需市场”，正努力将自身培育发展成为中国的企业，大力实施企业的本土化战略，以进一步全面开拓中国市场。

五、行业发展趋势

(一)中国化纤工业未来发展预测

中国化纤工业的未来发展要切实贯彻＂全面、协调、可持续发展＂的方针,适当控制发展速度,加快行业结构调整和产业升级步伐,转变增长方式,走新型工业化道路。

1、化纤总量发展适度,产能、产量增速保持在7-15%之间

在未来的三、四年间,预计中国化纤工业还将保持10%以上的教高增长速度,但增速也会逐步回落。2008年以后,增速回落到10%以下,并继续逐年下降,到2010年,化纤产能、产量的增速将分别回落至7%和5%的水平;2010-2020年,平均增速会继续下降到4%和3%。

2、行业结构调整目标

(1)规模结构

预计2005年,年产5万吨以上的企业从2003年的63家增加到80家,合计产能占总产能的比例提高到70%,平均产能提高到14万吨/年;10万吨以上的企业32家,合计能力占总产能的比例提高到55%,平均产能提高到27.5万吨/年;20万吨以上的企业16家,合计能力比例提高到40%,平均产能提高40万吨/年。

预计2010年,年产5万吨以上企业再增加到105家,合计产能占总产能的比例提高到88%。年产10万吨以上的企业从2005年的32家增加到45家,合计产能占总产能的比例提高到78%,平均产能超过36万吨;20万吨以上的企业25家,合计能力占比例提高到60%,平均产能超过50万吨。

(2)资本结构

按生产能力统计,预计2005年民营和私营企业将占到55%,国有及国有控股企业占比例降至37%,外资和合资企业比例为8%;2010年民营比例上升到65%,国有比例降至25%,三资企业比例为10%;2020年民营比例继续上升到70%,国有比例降至17%,三资比例为13%。

(3)区域结构

预计2005年,东部化纤生产能力增长到1440万吨,产能占总产能的比例提高到90%,中部能力为128万吨,占8%,西部能力为32万吨,占2%;2010年东部能力增长到1900万吨,比例提高到90.5%,中部能力为160万吨,占7.6%,西部能力为40万吨,占1.9%;2020年东部能力增长到2560万吨,占比提高到91.5%,中部能力为190万吨,占比例下降到6.8%,西部为50万吨,占比下降到1.7%。

(4)流通结构

预计未来化纤行业的流通结构将会发生很大变化。到2010年,化纤企业合同销售金额占比将下降至40%,比2005年降低19个百分点,化纤市场交易额比例下降到20%,而电子商务交易额将迅速提高到40%,比2005年提高39个百分点;2020年,化纤企业合同销售比例将继续降至25%,化纤市场交易额降到15%,电子商务交易额将大幅提高到60%。

(5)行业综合结构

预计2010年中国化纤加工总量达到2050万吨,人均化纤加工梁达到15.1公斤,人均化纤实际消费量也达到11.6公斤;化纤占纺织纤维总量的比例将突破70%,达到71.9%;化纤差别化率达到40-45%,基本达到目前世界平均水平;化纤在服用、装饰、产业三大应用领域中比例达到40:35:25。2020年中国化纤加工总量达到2600万吨,人均化纤加工量达到17.8公斤,人均实际化纤消费量也达到13公斤;化纤占纺织纤维加工总量的比例将达到74.3%;化纤差别化率达到同期世界平均水平;化纤在三大应用领域的比例继续改善,达到35:35:30。

随着中国化纤工业快速发展,目前已经具备了商品、资本、技术三大市场的自主发展能力,特别是国产化技术的成熟和发展,又提供了低成本扩张的条件和可能,但同时易引发投资过热,中国化纤行业＂十一五＂发展的重点是在国家宏观调控政策的框架内要坚持推动＂行业自律＂。

(二)二十一世纪化纤科技发展趋势

中国工程院院士、原纺织工业部副部长季国标认为,21世纪是科技的世纪,新世纪的化纤科技发展将是和材料科学、生物工程、精密制造和电子信息技术的综合集成,其发展趋势将在以下几个方面:

高性能纤维:通过纤维的分子量、结晶度、整列度等的优化结构,大大提高合成纤维的强力、模量等物理性能。涤纶、锦纶、丙纶的强度,现在只达到理论值的3.33%~5%。高分子量聚乙烯和对位芳纶纤维的强力现虽已达到24~35cN/dtex(每平方毫米的细丝可承重400公斤),也仅及理论值的10%~15%。这些高性能纤维是航空、航天、水利、建筑、交通运输、环保、防护和国防、军工等方面的重要材料。

差别化和功能性纤维:通过设计特异的纤维截面和不同材料的复合,纳米及接枝等技术,制成极细丝、多孔丝、异型丝、复合丝等多种形态、构造,赋予阻燃、抗静电、抗菌、蓄热保温、有色、易染、抗辐射、高吸湿等特殊功能,达到仿真和超真的效果。国外正在研究开发最细的单纤维,可以做到0.0001dtex,用4克这样的纤维就可以把地球和月亮连接起来。

工艺和装备的技术发展:合成纤维的纺丝速度将从现行的7000米/分(磁悬浮的火车速度)再提高到16000米/分(即960公里/小时的飞机速度);涤纶短纤维生产线的单线能力将从现行的1.5万吨/年提高到8万吨/年。

绿色和生物型新化纤:鉴于石油资源日益减少、环境污染严重、服用纺织品要求和人体生物相容等因素,近年来发达国家纷纷大力研究开发以农产品和生物工程为主要原料的绿色化纤

1.溶剂法纤维素纤维(Lyocell)。纤维素直接溶解在氧化甲基吗啉的溶剂中抽丝,生产过程无污染,纤维具有真丝的外观,涤纶的强力,棉的舒适性,生物可降解,原料可以是速生木材或棉短绒。在美国、英国和奥地利已工业化,年产10余万吨,这种方法的发展,有可能取代粘胶纤维。

2.对苯二甲酸丙二酯(PTT)纤维。现行的涤纶是对苯二甲酸和乙二醇的缩聚物(PET),而PTT则是对苯二甲酸和丙二醇的缩聚物。丙二醇以玉米为原料,用生物工程合成已成功。PTT纤维保持了现有涤纶强力好、不易变形的优点,且便于染色、富有弹性,市场前景十分看好。专家预计2010年其产量将达100万吨。

3.聚乳酸(PLA)纤维。它是谷物淀粉或豆渣等废料,经生物酶发酵成醣再转化成乳酸而制得。该纤维具有涤纶的强度,有真丝光泽,手感很好。现美国CargillDow公司正在建设年产14万吨的工厂,预计2006年将投产。业内专家期望PLA成为新世纪最有前途的新纤维。

4.甲壳质(Chitin)纤维。甲壳质是一种天然多糖,以虾、蟹等的甲壳为原料,经提纯和化学处理后纺丝。这种纤维有极好的生物相容性,是理想的卫生、保健纺织品和医用材料,适于做内衣和医用敷料,在我国已开始实现产业化。

5.蜘蛛丝。杜邦公司运用生物工程和基因技术在研究开发人造蜘蛛丝蛋白质,仿制出的蜘蛛丝强而轻、有韧性,细度为蚕丝的1/10,强力高达相同细度钢丝5倍~10倍。加拿大科学家还试用蜘蛛丝的基因DNA,植入羊的体内,羊奶里就含有蜘蛛蛋白,经提炼后现已纺出蜘蛛丝。

6.聚酯瓶和化纤废旧料的回收再生利用。现已有先进技术,把聚酯瓶和化纤废旧料还原成化纤单体,再纺成纤维,做絮棉、地毯和人造毛皮等。美国的涤纶短纤维,现约有30%是利用再生原料生产的,既解决了白色污染问题,又节约了资源。

六、专家观点

环保要求更高化纤用量增加专家分析未来纺织产品七大走势。

中国纺织信息中心、国家纺织产品开发中心主任孙瑞哲分析认为，未来全球纺织产品将呈七大走势。

2000－2010年间，化纤的消费量尤其是涤纶、丙纶、腈纶将在总纤维消费中加大所占份额，而棉、毛、纤维素纤维所占份额将减少。

纤维细旦化趋势持续走强，短纤0.5－0.8D、长丝0.2－0.5D将更为普遍；变形丝（假捻、空气变形、网络丝）会更多的使用；花式纱线将更广泛的应用。

功能性纤维应用更为广泛，如保健性纤维（远红外、抗紫外线、抗菌Seacell等）、仿生性纤维（蛋白质、甲壳质等）、高功能纤维（碳纤维、高收缩、香味等）、异形纤维、智能纤维（SmartFiber）等。

非织造布由于其高生产效率和广泛应用而显得前景更为乐观，以机织布的台时产量（米）为1，非织造布中的针刺法台时产量则为125，粘合法为480，纺粘法为2000，湿法为1000。近年非织造布在产业用布领域以外的时尚领域的应用引人注目。

复合材料（包括纤维的复合、纱线的复合、面料的复合）由于其形成的在风格、外观、功能等特性上的改善而将大行其道。

功能性纺织品将迅猛发展，主要表现在：运动休闲功能（柔软、弹性、吸湿散热、抗撕破拉伸），气候适应功能（温度保持、防水透湿、防风拒水），卫生保洁功能（保健、除尘、除污、抗菌、芳香），防护功能（抗静电、防火、隔热、介质防护、射线防护等专业防护功能），易于养护功能（可机洗、快干、免烫）。

对纺织品的环保要求越来越高，新的加工工艺将为纺织品生产带来增值空间。这些新工艺包括直接制条工艺；紧密纺技术、复合纺纱技术、蒸纱技术优化纱线的性能；积木式提花技术将革命性地改变传统的提花工艺；转移印花、数码印花技术使小批量多品种的实现更为简易经济，并提供无限创意空间；超临界二氧化碳流体染色节水，减少污水排放和烘干工序，达到节能；低温等离子体处理改善织物或纤维的表面性能，达到染色亲和力、吸湿性、防污性、抗静电等特定的加工和使用性能。

II企业分析

一、行业重点企业发展动向分析

(一)神羊化纤熔体直纺项目投产

江苏神羊化纤有限公司20万吨熔体直纺差别化涤纶长丝项目于2005年1月16日一次性开车成功。首批下线产品经严格检测，质量全部达标。目前生产运行稳定。

该项目投资总额7.5亿元，引进瑞士伊文达—费瑟公司的聚酯生产线、日本TMT公司FDY全自动卷绕头纺丝设备，年聚酯生产能力为20万吨。其中纤维级聚酯切片5万吨，涤纶FDY半消光长丝15万吨，规格范围50D~300D。第一批长丝产品已投放市场，受到新老客户肯定。

神羊化纤为江苏神羊投资集团下属子公司。江苏神羊集团还有无锡宏达合成纤维厂、无锡南州化纤厂、无锡万达仿真丝厂三家切片纺生产企业，产品有涤纶FDY、POY、DTY、DT及差异化纤维。神羊化纤的顺利投产使神羊集团现在的涤纶长丝总产能达到33万吨，规模与技术水平迈上了一个新台阶。

(二)上海石化MEG投入生产

中石化上海石化公司在排除了机械故障之后，重新启动，这次事故导致工厂停产5天。

上海石化公司的单乙烯基乙二醇（MEG）工厂位于金山，该工厂在1月25日停产，在星期天恢复生产。

上海石化公司经营着两个裂解装置，产能分别为70万吨/年和15万吨/年。

(三)三房巷集团力求新突破

占地80平方公里的江阴市周庄镇，历史悠久，具有独特的港口优势和坚实的经济基础。江苏三房巷集团有限公司就坐落于周庄镇的中心。

江苏三房巷集团有限公司是一家以轻纺、化工为主业的生产型企业集团，公司成立于1980年，20多年来先后兴办了10多家经济实体，拥有自备的热电厂、自来水厂等配套齐全的公用工程设施。

江苏三房巷实业股份有限公司于2003年3月在上交所正式挂牌上市，公司连续10多年被评为省明星企业、文明单位，被国有省级银行评定为AAA级资信企业。公司在国家统计局公布的2003年国内企业500强中名列第294位。

经过20多年的风雨考验，公司先后创建了永通化工有限公司、济化新材料有限公司、华美特纤有限公司、兴业塑化有限公司等10多家经济实体，主要生产瓶级及纤维级聚酯切片、涤纶短纤、粘胶短纤、化纤纱、印染布和PBT工程塑料，其中主业聚酯产能达到160万吨，聚酯短纤产能100万吨。

改革开放20年过去了，三房巷集团见证了这20年的风霜雪雨，他们从一个江南普通的农庄，发展成为今天的综合性企业集团。

充分利用自身优势，进一步优化化纤、印染和工程塑料的产能，延伸产业链，把企业营造为优质高效的国内纺织品原材料大型生产基地，在向大型现代化企业发展的轨道上再次实现新的跨越。更精炼地讲，三房巷集团在新的情况下，应该致力于企业集团规模更大、外向型经济发展更快、资本经营积累更多、综合效益水平更好、服务功能范围更广、共同富裕程度更高。

(四)远东满负运转上海聚酯

我国台湾远东纺织公司决定于2005年3月上旬将位于上海的22万吨／年的聚酯切片装置的运转率，从目前的90％提高到100％，其前提是该切片装置能够得到充足的原料，而原料主要由新建于苏州的年产12.6万吨基础聚合物装置来提供。该聚合物装置预计于2月底开始商业化生产。由于原料短缺，该聚酯切片装置自1999年投产以来运转负荷一直维持在85％-90％之间。据悉，该公司的聚酯切片、聚酯短纤维和聚酯长丝装置的综合生产能力为29万吨／年。

(五)福建纺化集团严抓安全

福建纺织化纤集团有限公司与各生产单位安全生产第一责任人签订了2005年度安全生产目标责任书。该公司是化纤化工联合的生产企业，各生产分厂、子公司均属甲级防爆区，安全生产尤为重要。责任书的签订，进一步增强了各生产单位第一责任人的安全责任意识。目前各生产单位严抓落实，将安全生产目标责任层层分解，下达到车间、班组，与班组长签订了安全生产目标责任书。

(六)兰化公司化纤厂已关停

兰州石化公司化纤厂已于2005年元月1日起全面关停。兰州化纤厂是我国于上世纪50年代引进英国考陶尔茨公司腈纶生产装置建设的新中国第一个化纤厂。腈纶装置原设计能力为8000吨／年，关停前的生产能力为2万吨／年。目前，兰化公司正在进行炼油、化工、乙烯三大工业园区的整体规划，而化纤厂所处的位置正处于将建设的化工工业园区核心地区，为了全局考虑，公司决定放弃很难形成规模优势的该化纤厂。

(七)仪征化纤瓶片技改项完成

被中国石化列为“十条龙”攻关项目，并被国家列为第三批重点技术改造“双高一优”导向计划项目的仪征化纤公司年产20万吨瓶级聚酯切片技改项目固相缩聚装置，投料开车一次成功，并生产出合格产品。

该装置生产的瓶片产品通过了娃哈哈等国内大用户的试用，标志着国内目前规模最大瓶片生产装置的建设取得了圆满成功。年产20万吨瓶级聚酯切片技改项目的建成投产，使仪征化纤公司瓶级聚酯切片的产能由18万吨提高到年产38万吨，成为国内最大瓶级切片生产供应商。这个采用仪征化纤自有知识产权的成套技术建设的年产20万吨瓶级聚酯切片技改项目，犹如一条巨龙，在中国的瓶片市场腾起。

二、行业主要上市公司发展分析

(一)广东锦龙发展股份有限公司

1．公司简介

公司由清远市纺织工业总公司、清远金泰化纤股份有限公司、清远市奥美制衣厂、清远市远德针织制衣厂、深圳市清泰威贸易有限公司等共同发起，并采用募集方式而设立。公司前身清远市纺织工业总公司，成立于1988年,注册资金1亿元。

2．财务分析

(二)广东开平春晖股份有限公司

1．公司简介

公司系92年9月经广东省企业股份制试点联审小组和广东省经济体制改革委员以粤股审[1992]53号文批复,以广东省开平涤纶企业集团公司(全民所有制)作为独家发起人设立的股份有限公司；99年8月,公司办理了重新注册登记,将名称由广东开平涤纶企业集团股份有限公司变更为现名.

2．财务分析